创业板上市公司内部控制信息质量影响因素实证研究
时间：2023-01-19 11:40:17 来源：天一资源网 本文已影响 人 
田力 唐雨萱
目前，我国创业板上市公司具有高风险性、高成长性的特点，上市公司内部控制信息披露的重要性逐步得到重视，而投资者所关心的问题也由企业的经营业绩逐渐向企业内部控制的质量发生了转变。对我国创业板上市公司的信息披露质量的影响因素进行研究，可以补充、促进创业板企业内部控制的发展，从而给予投资者更多有价值的指导意见。
对企业内部控制质量造成影响的因素较多，本文从企业的财务状况、公司治理结构、审计机构三个层次分析了上市公司内部控制信息披露质量，提出了8 个研究假设，详细地说明了研究中各数据、样本的来源并逐一确认。提出被解释变量、解释变量的相关理解。在此基础上设计了多元线性回归模型，进一步剖析8 个方面的因素与内部控制质量的相关性。
（一）条件假设
以2020 年在我国创业板上市的759 家公司作为研究对象，研究哪些因素影响我国创业板市场内控信息披露的质量以及这些因素是如何影响，并从公司财务状况、治理结构、事务所特征三大方面提出假设。
1.公司财务状况因素与内部控制信息披露质量
（1）成长性。基于上述分析，假设1-1：内部控制信息披露质量与公司成长性正相关。
（2）盈利能力。基于上述分析，假设1-2：内部控制信息披露质量与公司盈利能力正相关。
（3）抵御风险的能力。基于上述分析，假设1-3：内部控制信息披露质量与公司抵御风险能力正相关。
2.公司治理结构因素与内部控制信息披露质量
（1）股权集中度。基于上述分析，假设2-1：内部控制信息披露质量与股权集中度负相关。
（2）独立董事比例。基于上述分析，假设2-2：内部控制信息披露质量与独立董事比例正相关。
（3）董事长与总经理两职合一。基于上述分析，假设2-3：两职合一会降低内部控制信息披露质量。
3.事务所特征因素与内部控制信息披露质量
（1）事务所声誉。基于上述分析，假设3-1：内部控制信息披露质量与事务所声誉正相关。
（2）审计报告的意见类型。基于上述分析，假设3-2：内控信息信息披露质量与审计意见类型（出具标准无保留意见）正相关。
（二）变量设计
1.被解释变量
本文使用迪博评价体系对我国创业板企业披露的内控信息质量进行评分，用最终得出的内控信息披露质量指数（ICIDQI）作为被解释变量，通过其分值高低来对创业板上市公司内控信息披露质量加以反映。
2.解释变量
具体的变量代码以及解释含义如表1 所示。
表1 回归模型变量表
按照前面的分析，构建的模型如下：
其中α 是固定常数项，βi是每个解释变量的系数（i），εi是随机误差项。
（一）描述性统计
首先利用SPSS 分别对九个变量进行描述性统计并绘制相应的直方图，本次主要采用描述分析法通过最大值、最小值等各类指标判断数据是否有异常。结果如下：
通过表2 可以看出：（1）2020 年内控信息披露质量得分的极小值为151.94，极大值为810.88，说明我国创业板上市企业之间的内控信息质量有着很大差异。这里我们定义高于平均值（623.50）的企业信息披露质量较高，低于平均值的企业信息披露质量较低。根据该标准，在759 家公司中有463 家高于平均值，占样本总数的60.00%，这表明创业板公司的内控信息披露质量总体偏高，对比李云宏等（2015）对创业板上市公司内部控制质量的实证研究，发现近几年内部控制信息质量有所提升。（2）成长性指标的极小值为-56.22，极大值为584.88，二者相差甚远，其平均值在14.24 左右，说明我国创业板公司在成长性上存在较大差异。（3）作为盈利能力指标的每股收益，极小值-4.95，极大值21.98，与均值0.34 相差大，说明创业板公司的盈利能力存在一定差异。（4）抵御风险能力指标的极小值为4.3088，极大值140.28，相差大，说明创业板公司在抵御风险能力上存在较大差异，应加强相关风险管理。（5）股权集中程度指标中极小值为1%，极大值为91.31%，平均值是53.14%，并且根据下文直方图的频数分布，可知我国创业板上市公司股权比较集中，这与创业板上市公司多为家族式企业的特征相符合。（6）独立董事比例高于三分之一，符合我国《公司法》规定，但有部分公司未达到法律要求。（7）两职合一的平均值0.43，说明近一半的创业板上市公司董事长兼任总经理，可能因为企业大多数为中小企业，治理结构不完善。（8）会计师事务所声誉的均值是0.6，这说明很多的这类公司在聘请会计事务所的时候，都是首选声誉较好的。（9）审计意见的均值是 0.98，这说明很多的这类公司所做的年度财务报告中有98%的都是给出了标准无保留意见。
表2 2020 年内部控制信息披露质量相关影响因素描述性统计分析
直方图用于表示变量的频数分布，这里判断是否近似于正态分布。
图1 ICIDQI 数据直方图
图2 GROWTH 数据直方图
图3 YLNL 数据直方图
图4 RISK 数据直方图
图5 JZD 数据直方图
图6 DSBZ 数据直方图
图7 LZHY 数据直方图
图8 CPA 数据直方图
图9 SJYJ 数据直方图
可以看出，ICIDQI、RISK、JZD、DSBZ 四个变量存在异常值，其他变量分布符合真实情况。因此，要利用SPSS 检测出异常值，结果如下：
表3 ICIDQI 数据极值
表4 risk 数据极值
表5 JZD 数据极值
表6 DSBZ 数据极值
将四组数据分别进行简单处理后筛选出异常值并剔除，然后用SPSS 进行线性插值拟合，防止异常值带来的干扰扭曲结论，结果如下：
表7 DSBZ 数据插值结果变量
表8 DSBZ 数据插值结果变量
表9 DSBZ 数据插值结果变量
表10 DSBZ 数据插值结果变量
（二）相关性分析与解释
相关性分析通过计算Pearson 相关系数检验变量之间的相关性，检验结果如表11 所示。
表11 Pearson 相关性分析结果
通过表11 可知，内部控制信息披露质量指数（ICIDQI）与公司盈利能力、公司成长性、公司抵御风险能力、股权集中度、事务所声誉、审计意见类型在1%的水平上显著正相关，其中与公司抵御风险的能力、股权集中度的预期相关性符号相反。独立董事比例、两职合一与预期符号相同但相关性并不显著。
（三）多元线性回归分析与解释
以成长性、盈利能力、抵御风险的能力、股权集中程度、独立董事比例、两职合一、事务所声誉、审计意见类型为自变量，内控信息披露质量指数为因变量进行多元回归分析。
若模型存在多重共线性常常会引起回归结果产生变化，所以，通常进行回归分析之前需要做多重共线性方面的检验，通常来说，若相关系数小于0.65 则不存在多重共线性。从表11 来看，这次的研究过程中每个变量相互之间的相关性系数值最大为 0.377，小于0.65，说明模型不存在严重的多重共线性。
方差膨胀因子（VIF）是另一种判断常用方法，如表14 所示，各个变量的VIF 值均大于1，小于10，说明各解释变量之间没有多重共线性问题，能够将所有变量纳入模型进行研究。
R 是模型的相关系数，是模型的判定系数用来判断线性回归模型拟合程度，调整后的比更准确。由表12 回归模型参数可知，调整后的值为0.286，可以看出模型的拟合程度并不是很理想，这一方面可能是由于本研究中选取的数据属于截面数据，与时间序列数据相比，其普遍偏低；
另一方面是由于在搜集数据和对被解释变量打分的过程中难免会出现的偏差。
表12 回归模型参数
由表13 可知回归模型的F 值为38.91，其显著性水平sig 值为0.000，小于0.001，通过了F 检验，因变量和自变量之间存在显著线性关系。而且建立该模型只为解释创业板上市企业内控信息质量的主要影响因素，为该课题今后的进一步研究提供有益的参考，所以该模型是可行的。
表13 多元回归模型的方差分析结果
表14 的回归结果表明，根据显著性水平，公司成长性（GROWTH）、公司盈利能力（YLNL）、股权集中度（JZD）、审计意见（SJYJ）与内部信息披露质量（ICIDQI）在1%的水平上呈显著正相关。公司抵御风险的能力（RISK）与内部信息披露质量（ICIDQI）在1%的水平上呈显著负相关。会计师事务所声誉（CPA）与内控信息披露质量指数（ICIDQI）在5%的水平上呈显著正相关。然而独立董事比例（DSBZ）、两职合一（LZHY）与内控信息披露质量指数（ICIDQI）并不存在显著相关性。
表14 回归系数及显著性检验结果
综上，该模型整体显著，解释变量能较好的解释被解释变量。通过以上分析得到最终的模型为：
通过以上实证研究，得知影响我国创业板企业内部控制信息披露质量的相关因素如表15 所示
表15 创业板上市公司内部控制信息披露质量影响因素的假设检验情况
根据以上数据分析结果如下：
（1）公司自身的成长性对内控信息披露的质量存在显著正向，创业板上市公司在追求高增长的同时加强了对内部控制信息披露的关注度。
（2）企业的盈利能力对创业板上市公司内部控制信息披露的质量显著正相关，每股收益较高，盈利能力较强的创业板上市公司更愿意主动地披露内部控制信息。
（3）企业抵御风险的能力对内部控制信息披露的质量存在显著负向影响，与预期方向相反。
（4）股权集中度对内部控制信息披露质量存在显著正向影响，但与预期方向相反。
（5）独立董事比例与内部控制信息披露质量相关性并不显著。即独立董事比例的确有利于提高企业的内部披露质量，但是并不明显。
（6）两职合一对内部控制信息披露质量呈负相关关系，但是相关性并不显著。负相关说明如果由同一个人同时担任总经理、董事者的话，那么对企业内部控制信息质量会产生副作用，即会降低其披露信息的质量。
（7）会计师事务所声誉对内部控制信息披露质量存在显著正向影响。企业内部控制审计的实施，扩大了事务所审计范围，增强了第三方审计的监督力度，更有实力的事务所使得公司内部控制质量和盈余质量均得到提升。
（8）审计意见类型对内部控制信息披露质量存在显著正向影响。企业被出具了标准审计报告意见，说明与财务信息审计相关的必要的内部控制制度是健全和有效的。
1.内部控制信息披露质量差异较大
利用迪博企业内部控制评价体系衡量了我国2020 年创业板759 家上市公司的内控信息披露质量。结果表明，创业板上市企业之间的内控信息质量水平差异较大。第一，公司内部控制相关规范体系在我国形成时间尚短发展不成熟。第二，内部控制信息的评价和披露标准未有效统一。第三，创业板公司大多处于成长阶段，公司本身的治理机构不完善。第四，有些公司违规披露承担的法律责任不足。
2.创业板上市公司内部控制信息披露质量的影响因素
财务状况方面：公司成长性、盈利能力与内部信息披露质量存在显著正向关系，公司抵御风险的能力与内部信息披露质量存在显著负向关系；
公司治理结构方面：股权集中度与内控信息披露质量存在显著正向关系，独立董事比例、两职合一对内控信息披露质量影响不显著；
事务所特征方面：事务所声誉、审计报告的意见类型对内控信息披露质量存在显著正向关系。
（二）对策建议
1.由于创业板市场高风险和创业板公司业务复杂化的特殊性，其信息披露任务重、难度大，加强对公司治理结构的检查力度，发挥监管部门效力。加强对审计、风险管理等专业人才的培养和引进尤为重要。使专业人才参与到公司内部控制的体系建设和信息披露规则的制定中来，能进一步精细化、合理化披露规则，对披露的具体内容、范围、披露的深度做出具体的强制性的规定。
2.我国上市公司市场，违规、造假披露内部控制信息的成本依然偏低，企业愿意承担虚假披露的风险，甚至用不实的信息获利，造成企业信息违规披露现象泛滥。为了彻底杜绝这种现象和保障信息使用者的合法权利，有关部门可以借鉴发达国家的先进经验，结合我国上市公司实际情况，完善法规和规章制度，提高造假成本，持续提高创业板上市公司的内部控制信息披露质量。
引用
[1] 邱实,陈倩.企业内部控制质量的测量及影响因素研究综述[J].理论月刊,2018(07):137-141.
[2] 樊行健,肖光红.关于企业内部控制本质与概念的理论反思[J].会计研究,2014(02):4-11+94.
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