融资管理论文参考文献【国外融资论文参考范文】

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　　中小企业已经成为现代经济运行中不可缺少的重要组成部分,为国民经济的发展做出了巨大贡献。下文是小编为大家整理的关于国外融资论文参考范文的内容，欢迎大家阅读参考!

　　国外融资论文参考范文篇1

　　浅析国外中小企业融资特点及借鉴

　　摘要：我国的中小企业已经成为拉动经济增长、增加国家税收、推动自主创新、稳定城镇就业的重要企业群体，然而，这样一个在经济社会生活中占据重要地位、做出重要贡献的群体，却长期受困于融资难问题。本文旨在具体分析国外中小企业融资特点及融资困境，阐述国外中小企业融资的先进经验，为解决我国中小企业融资提供借鉴。

　　关键词：中小企业;融资;借鉴

　　1 国外中小企业融资特点

　　在西方国家，中小企业的融资可分为以下两种情况：无限责任制企业和有限责任制企业。

　　无限责任制企业包括单人业主制企业和合伙制企业，特点是不缴纳企业所得税，只需缴纳相对较轻的个人所得税，但是，不能够通过债券、股票等形式向社会进行直接融资，并且经营过程中产生的风险由自己来承担。企业资金的主要来源通常情况下主要是业主或合伙人的个人资产。通过对各国的融资方式进行比较分析，在意大利和巴西，这类小企业的融资方式主要是向亲戚朋友摘借，而且比较多，这种融资方式得到政府的鼓励和支持。而美国和英国的这类小企业恰恰相反，他们主要依靠自己的积蓄，向亲戚朋友借钱融资的比较少。

　　有限责任制企业，这类企业往往是公司制中小企业，特点是缴纳高额的企业所得税，同时缴纳相对较重的个人所得税。但是，这类企业的优势主要表现为：可以通过债券、股票的方式向社会直接融资，并且只承担以股本金为限的经营风险，其承担的责任有限。当然，一部分公司制中小企业除外，绝大多数中小企业债券和股票只能通过柜台进行交易。与其他交易方式相比，通过柜台进行交易的相对成本比较高，而且风险比较大。

　　2 国外中小企业融资困境

　　无论是单人业主制和合伙制企业，还是公司制中小企业，都客观地、不可避免地存在着融资难的问题，主要有以下几方面：

　　①受经营环境的影响和制约，中小企业变数大、风险大，难以受到投资者的青睐。美国对全国近2000多万个各种不同类型的小企业进行统计，在3年内关闭的企业占到1/3，甚至1/2，这从根本上影响了企业的融资。

　　②受总资产的影响，中小企业的负债能力有限。通常情况下，企业资本金的大小决定着其负债能力，负债能力通常为资本金的80%或60%。对于中小企业来说，由于资产少，其负债能力相对比较低。从世界范围来看，独立自主和自我奋斗的精神在美国的中小企业中表现比较突出，因此企业的负债水平比较低，通常都低于50%，对于意大利、法国等欧洲国家来说，侧重团队精神和社会力量，倡导互助合作，因此中小企业的负债水平比较高，通常超过50%;

　　③对于中小企业来说，由于类型比较多，在资金需求数量方面比较小，但是频率比较高，进而增加了融资的复杂程度，同时增加了融资的成本。中小企业以融资的多样化、小批量而著称，资金需求具有批量小、频率高的特点，进而在一定程度上增加了融资单位的融资成本，在不考虑其它因素的前提下，在融资利率方面，与上规模的企业相比，中小企业平均高出2-4个百分点。

　　④金融业实行的谨慎原则，增加了中小企业的融资难度。在经济生活中，由于资金或货币的重要性、广泛性以及影响国民经济的全局性，为此各国制定了严格的经营规则，对金融业进行管理，进而确保资金的安全性、有效性和流动性，避免金融危机冲击整个国民经济。

　　⑤金融企业融资手续繁琐，挫伤了中小企业融资的积极性。通过上述分析，对于中小企业来说，由于融资数量少、频率高，因此需要简单快捷的融资方式。然而，金融部门为了确保自身的安全，需要完整的融资手续加强管理，进而在一定程度上难以满足中小企业融资的需要。

　　3 国外解决中小企业融资困境的启示

　　国家已采取相应措施，对中小企业给予扶持，但目前效果还不理想。其原因在于我国中小企业的融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段，融资渠道和政策体系还缺乏完整性和系统性;政府扶持政策的作用对象也缺乏针对性或重点。考察借鉴国外的先进经验，得到如下启示：

　　3.1 完善现代企业制度，逐步给中小企业直接融资权

　　对于我国各类公司制企业来说，虽然尽了上缴所得税的义务，但是不能享有自由发行债券、股票的权力，与国外公司制企业直接向社会募集资金的做法存在一定的差距。在国外，只需获得证券监察部门的审核和备案，公司制企业就能发行债券或股票，并且通过柜台方式交易所发行的债券或股票，在全部公司债券或股票中，通过证券交易所公开发行的债券或股票只占其中的一小部分。

　　3.2 推进建设中小企业的信用体系

　　为了进一步提升中小企业的整体素质和综合竞争力，需要培育信用体系、对信用市场进行规范、建立和完善信用制度、积极营造信用环境，进一步抵御信用风险，巩固和强化自身的融资能力。首先建立健全企业外部的征信系统和信用评价体系，通过树立信用典型，积极推广信用管理经验;其次建立和完善企业内部信用制度，对企业内部加强管理。因此，通过建立企业信用档案、信用评级、企业信用制度等形式，对于推进中小企业的信用体系建设，增强企业的信用能力是十分必要的。

　　3.3 进行信息化建设，创造新的管理经营模式

　　信息化的发展程度已成为中小企业在生产和经营、管理和决策、研究和开发、市场与销售等各方面全面应用信息技术的一个衡量尺度，通过信息和知识资源的有效开发和利用，调整或重组企业组织结构与业务模式，来服务企业发展目标，以提高企业的竞争力，是企业发展的一个重要途径。因此，中小企业信息化建设势在必行。

　　3.4 财政金融政策应该向中小企业倾斜

　　从法律法规建设上来硬化对中小企业的融资制度安排。可以在现有《中小企业促进法》的基础上，制定更具适用性的《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》、《中小金融机构法》等具体法律、法规，以规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。应借鉴发达国家的成熟经验，各级政府在安排财政预算支出时，按一定比例提取中小企业专项发展基金。

　　鼓励开办由地方财政出资或担保融资的中小企业政策性银行，其资金运用可委托地方商业银行代理，在利用政策性银行的低成本资金时，应将利息直接补贴给中小企业，而不是补贴给商业银行，从而杜绝商业银行在代理政策性金融业务时的道德风险。

　　参考文献：

　　[1]冯万年.中小企业融资策略研究[J].财会月刊，2011(2).

　　[2]钱小平.基于产业集群的我国融资战略研究[J].经济纵横，2012(11).

　　[3]李晓宇.民营经济的金融困境与融资次序[J].经济研究，2012(4).

　　国外融资论文参考范文篇2

　　探析国外体育产业融资模式

　　摘要：当今世界，体育产业已发展成为具有巨大投资规模的实体经济形式。为了筹集体育产业发展的先期资金，世界各国的体育主管部门先后改革了本国的体育产业投融资机制，在实践中先后出现了体育基金融资、商业银行贷款融资、体育赞助融资、体育彩票融资等多元化市场融资渠道。本文结合国际体育经济发展的新特点，联系体育产业国际化的新趋势，指出了国外体育产业融资的三大模式及其存在问题，以期为中国体育产业的发展寻求有力的理论支撑。

　　关键词：体育产业融资模式

　　当今世界，体育产业已发展成为具有巨大投资规模的实体经济形式，并在经济生活中扮演着极其重要的角色。21世纪以来，随着运动竞技招标和商业性比赛的不断涌现，特别是竞技体育赛事同企业和商业赞助招标的引入，使得全球体育活动的启动和运作需要大量的先期资金投入。为此，世界各国的体育主管部门先后改革了本国的体育产业化投融资机制，在实践中先后出现了体育基金融资、商业银行贷款融资、体育赞助融资、体育彩票融资等多元化市场融资渠道。本文结合国际体育经济发展的新特点，联系体育产业国际化的新趋势，指出了国外体育产业融资的三大模式及其存在问题，以期为中国体育产业的发展寻求有力的理论支撑。

　　美国体育产业的融资模式

　　美国的体育体制大体可分成三部分：即职业(商业)体育、学校体育和社会体育。美国体育的三元格局，使得体育产业的发展呈现出多姿多彩的特征，进而也影响着各体育主体融资模式的变化。

　　(一)呈现多元化融资特点

　　作为在竞技性运动基础上形成的体育经济形态，美国的体育产业呈现出多元化融资的特点，政府对体育的注资是极其有限的，对于大多数的比赛，政府只是起着监督员的角色。由于美国实行的是联邦制，各个州、城市的制度都不太一样，有的城市政府有涉及体育的部门，有的城市就没有。比如纽约市政府就有纽约体育委员会，但他们的目的是为了发展城市经济、给市民提供参与体育的途径、刺激旅游业的发展，所以他们的主要工作是吸引各种体育比赛和体育活动到纽约举行，鼓励、协助各种体育组织或商业企业在纽约开展体育竞技，而不是花钱培养运动员出去打比赛为城市争光。由于美国各政府的财务都对外公开，受到各行业民众的严格审议，所以绝不会出现政府花钱为个别人服务的情况。

　　如果有市民愿意花自己的钱去支持运动员或某项体育运动，他可以直接把钱打入那个运动员或体育组织的账号(许多人就是这样做的，美国各个体育组织包括美国奥委会在内，都对外募款)，而用不着要求政府花所有纳税人的钱去支持运动员。美国运动员进行训练，参加比赛，政府都不提供费用，最多只提供一些精神上的支持，比如赞扬，邀请访问白宫等(路费也要自己承担)。那么运动员进行训练、比赛的费用从哪里来呢?一是自费，二是体育组织提供费用，而体育组织的钱主要来自于公众捐助和商业经营，如果没有公众捐助和商业赞助，那么就只能依靠会员的会费。美国的政府与民间组织分得十分清楚，互相无关联，他们之间没有融资上的利害关系。

　　(二)体育融资都有明确的法律约束

　　无论是职业体育，还是学校体育，甚至是社会体育，在美国都必须有严格的法律准入门槛。美国在1978年通过了一个《业余体育法》，1998年重新修改成了《特德史蒂文斯奥林匹克与业余体育法》。该法案规定美国奥委会是具有垄断性的与奥运相关的体育活动的协调机构，对美国参加奥运会的所有事项行使专属管辖权，这就意味着其他任何人、组织、政府都不得插手奥运会的事务。当然，美国奥委会依然是民间机构，法律保护的是其唯一性，而不是意味着它是一个政府机构或者与政府有关的东西。美国奥委会的中介性，并不表明美国体育的发展可以为所欲为，相反，美国体育及其与之相关的体育产业的发展都必须严格遵守合众国的法律，否则，任何形式的赞助可能变成了行贿;任何形式的投资可能变成了赌博;任何形式的融资可能变成了投机;任何形式的盈利可能变成了“灰色收入”。

　　(三)体育产业融资自由竞争

　　由于美国体育产业的融资基本上是完全市场化的，所以美国产业融资的逻辑基本上是自由竞争的。在这种自由的市场环境中，美国社会逐渐形成了极富特色的融资新模式。目前的融资方式已经演化为典型的建设-营运-转让项目的结构模式，即成为由政府、发起人、贷款人、承包商、特许经营人及融资公司等各方共同参与、协调的一项庞大的系统工程。总的来说，体育产业投资主要有四种形式：政府资本、私人资本、公私联营、补助金。

　　在这种模式下，美国体育又先后酿生了以下几种融资新方式：

　　一是企业债券融资。主要有资产支持型债券( asset-backed bonds，指以资产或资产组合的未来现金流为基础发行的债券，而这些产生未来现金流的资产就是资产证券化的基础资产)、税收支持型债券(tax-backed bonds，以政府税收为基础发行的债券)，以及项目收入支持型债券(bonds backed by project revenues，以项目的未来收入作为基础而发行的债券)。其中，比较传统的是税收支持型债券(主要是一般债务债券)和项目收入支持型债券(主要是无担保债券)。政府发行的债券主要有两种：一般债务债券和无担保债券，而资产支持型债券使用较少(个人也可以发行资产支持型债券)。早在20世纪40年代，美国证券交易委员会公布的数据表明，股票融资中优先股每 100美元需要花费6.3美元的发行成本，普通股需要花费16.9美元的发行成本;而债券融资每100美元只需花费2.6美元的发行成本。由此可见，债券融资的成本远远低于股票融资，这就是美国多数体育企业选择债券融资方式的主要原因。同时，债券融资发行方式和期限结构上的灵活性也促使美国体育用品企业和体育场地开发企业采用债券融资方式。美国公司债券发行主要采取两种形式：公募发行，即在公开市场上出售，大部分公司采取此种方式;私募发行，即私下卖给约定的小部分投资者，它适用于规模比较小的公司或有特殊融资要求的公司。美国体育产业的债券融资多以中长期融资为主，融资资金稳定，融资期限更长;但当流动资金紧缺时，也可以发行短期债券以增强体育企业持续融资的能力。

　　二是股票融资。据统计，在美国上市的3000多家NASDAQ公司中，有25家是体育产业上市公司，其总市值(按当期股价)有2624亿美元。这些上市公司与中国的“中体产业”(代号：600158)不同，他们完全是以企业的基本经营业务为依托的。通过股市筹得的资金主要用于体育场馆的建设、基础设施的投资、体育媒体产业的投资、体育文化事业投资以及体育精神的弘扬，等等。

　　三是期权融资、基金融资、期指融资和民间融资。这些融资方式多样而灵活，验证了现代市场经济金融衍生时代的到来。

　　日本体育产业的融资模式

　　日本体育产业的融资模式与日本的组织机构和管理方式密切相关。组织机构从性质上可分为三类：政府管理机构、社会团体和民间组织;在管理上基本都采取三级管理模式，即中央级、都道府县级、市区町村级。

　　政府机构融资。文部省体育局是日本中央政府体育管理部门，在全国47个都道府县和大约3200个市区盯村，政府设置的教育委员会行使公共事业的管理权限，各级教委一般都设有竞技体育科和大众体育科。在资金管理方面，市区盯村教委向上一级部门申报年度预算以及具体使用上一级部门发放的体育振兴基金。体育振兴基金是日本政府设立的专门用于大众体育发展工作的一项固定资金，是社区体育的主要资金援助和支持之一。市区盯村教委的体育科在发放体育振兴基金的工作中起着承上启下的作用，它们必须要保证这类资金的去向：即主要用于体育设施的维护、社会体育指导员的培训以及体育组织的建设等。这一管理体系是日本政府对大众体育和竞技体育实施管理的支柱。

　　社会团体融资。在社团组织中，日本体育协会是日本最高级别、最具权威的大众体育团体。日本体协的下级机构是都道府县体协和市区町村体协。日本体协的常务工作人员相当一部分来自政府体育主管部门。另外，有52个单项的全国体联加盟日本体协。同时，日本体协通过这两个体系沟通全国的大众体育活动。由于日本体协是社团组织，所以其主要经费是自行筹集的，只有少部分来自政府拨款。这些拨款主要用于行政管理经费。1994年日本体协经费预算为4亿3万美元，政府拨款占42%，其中560万美元用于当年组织全国体育节的经费补贴，500万美元用于社会体育指导员的培养，550万美元用于日本体育少年团的组织，440万美元则拨给下属的注册体育组织。

　　民间组织融资。民间体育组织主要是指财团、企业和私人业主自发成立或支持的体育组织。随着日本大众体育的蓬勃发展，体育市场被日渐看好。于是，各类企业、公司纷纷打入体育市场，建设体育设施并建立体育组织。这类体育组织大多是可盈利的，一般通过使用者交纳会费等方式获取收入。这类设施和组织在为企业谋取利益的同时也极大地促进了日本大众体育的发展。

　　欧洲体育产业的融资模式

　　在欧洲国家，公共体育服务传统上主要由各级政府承担，但由于近几年公共体育服务需求的增加和政府财政来源的减少，欧美国家政府正在努力引入市场机制，以筹得体育产业发展的资金。目前的主要方法是采取合同出租的方法，吸纳社会力量参与公共体育服务的提供。合同出租主要是在不扩大政府规模、不增加公共财政支出的情况下，政府确定体育服务的质量标准，以合同的形式，通过投标者的竞争，将原先由政府提供的公共体育服务转让给私营公司、非营利组织等机构，以改善公共体育服务的质量。

　　1988年，英国政府颁布了“地方政府法案”，其中一项重要的规定就是要求地方政府贯彻“强制竞争投标法”，要求包括体育在内的公共服务产品必须以公开竞争投标的方式进行管理和经营。1989年10月，英国国会发布命令，要求地方政府在1993年以前完全实现体育设施竞争投标管理。为了完善体育设施的经营管理，英国国务大臣还制定了管理公共体育设施的基本标准。

　　上世纪90年代以来，欧州国家政府主要在以下方面给予体育组织以优惠政策：一是税收政策。二是政府支持建立体育基金会。1991年，英国政府支持建立体育与艺术基金会，每年资助体育4000万英镑。三是政府通过发展体育博彩产业资助体育组织。除此之外，欧州国家体育组织还能够通过企业赞助、电视转播权、主场经营、标志产品开发等多种融资渠道获得所需经费。

　　由于上述措施的推行，使得欧洲国家的融资渠道出现了多元化的发展趋势。中央政府和地方政府的投资在逐渐增加，来自社会的投资也在直线上涨(参见表1)。

　　参考文献：

　　1.李荣触主编.外国投融资体制研究.中国计划出版社，2000

　　2.林英杰等主编.深化投融资体制改革研究.北京经济科学出版社，2000

　　3.李乘祥等著.投触资体制改革:再造经济扩张的持久良方.广东经济出版社，2000

　　4.李荣触主编.中国企业触资运作全书.中国统计出版社，1999

　　5.赵德志等著.中国融资制度改革.中国经济出版社，1999

　　6.王益民主编.投资触资与资本市场化运作全书.九州图书出版社，1998

　　7.王兰军.社会主义市场经济条件下的投触资问题研究.西南财经大学出版社，1998

　　8.罗中伟.投融资战略.广东经济出版社，1998

　　9.郭树清主编.走向市场经济的投融资体制.北京改革出版杜，1998

　　10.耿明斋等著.转机时期的投资体制和投资运作方式.中国经济出版杜，2001